포트폴리오 이론의 내용과 의미

포트폴리오 이론의 내용과 의미

포트폴리오 이론의 내용과 의미

포트폴리오에 대해 살펴보겠습니다. 포트폴리오는 자료수집철, 자료가방이라는 단어로 쓰입니다. 재무에서는 포토폴리오를 보통 여러 가지 다양한 자산으로 구성된 어떤 집합체, 또는 다양한 자산의 목록 정도로 생각을 해볼 수가 있겠습니다. 결국 이 포트폴리오 라고 하는 것은 여러 다양한 자산으로 구성된 어떤 그 집합체라고 보시면 되겠습니다. 예를 들어서 어떤 투자자금을 각각 n개의 자산에 분산해서 투자를 했다고 보고, 각각 자산에 투자한 비중 또는 각각 자산의 배분된 비중이 있을 것입니다. 포트폴리오 이론이라는 것은 투자자가 목적을 가지고 투자를 하려고 하는데, 목적을 달성하기 위해서 가장 최적의 포트폴리오를 어떻게 선택할 수 있는지 그에 관한 계량적 분석적인 이론 체계를 의미합니다.

포트폴리오 이론의 수익성

포트폴리오 이론은 주어진 위험 수준에서 기대수익률을 극대화하는 포트폴리오를 선택하는 것으로 되어 있습니다. 앞으로 살펴볼 이러한 이론 부분에서 두 가지 중요한 기준이 있는데 그 기준이 바로 수익성과 위험성입니다. 수익성이라고 하는 것은 어떤 투자자산이 미래에 얼마나 더 큰 현금흐름을 가져다주는지를 의미합니다. 결국 투자의 정의는, 기본적으로 미래에 더 큰 현금흐름을 기대하고 어떤 주어진 자금을 운용하는 것이라고 말씀을 드렸었죠. 그렇기 때문에 수익성이라고 하는 것은 보통 미래에 얼마만큼 큰 수익률을 달성할 수 있을지를 의미합니다. 아직은 수익률이 확정된 것이 아니기 때문에 미래에 달성될 것이기 때문에 아직은 알 수가 없지요. 그래서 이 수익률은 의사결정을 하는 현재로서는 확률변수로써 간주되고, 다만 그러한 확률변수인 수익률이 어떤 일정한 기대 값을 가질 수는 있겠죠. 그래서 그것을 우리는 기대수익률이라고 합니다. 수익률의 기대 값을 기대수익률 이라고 하고, 기대수익률을 어떤 포트폴리오의 수익성을 나타내는 지표로 활용을 할 것입니다.

포트폴리오 이론의 위험성

그리고 위험성이라고 하는 기준에 대해서 알아보도록 하겠습니다. 지금 우리가 수익률이라고 하는 확률 변수를 이용을 하고 있죠. 확률변수라고 하는 것은 어떤 일정한 확률 분포를 가지고 어떤 값들이 달성 되는 것이죠. 그러면 우리가 기대수익률을 계산할 수 있다고 하는 것은 어떤 실현될 수 있는 값들이 여러개 존재를 하고 있고, 그리고 그것에 각각의 확률이 부여가 되어 있기 때문에 여기서부터 그 확률 변수에 분산 또는 표준편차라는 것을 구할 수도 있습니다. 그래서 분산 또는 표준편차가 결국 수익률이 얼마만큼 큰 폭으로 위아래로 변할 수 있을 것인지, 정도를 나타내는 지표이기 때문에 포트폴리오의 위험성의 기준을 보통 분산 또는 표준편차로 이용을 합니다. 일반적으로는 분산보다는 표준편차를 사용해야 우리가 금액이라고 하는 원 단위, 화폐 단위로 쓰는 금액 단위를 그대로 이해를 할 수 있거나 또는 %라고 하는 수익률의 단위를 그대로 이용할 수 있기 때문에 표준편차를 이용하면 더 편리한 점이 있겠습니다. 이것이 또 하나의 분산투자의 원리가 되겠습니다. 하나의 자산이 아니라 여러 개의 다양한 자산에 분산해서 투자했을 때 위험을 줄일 수 있는 그런 가능성이 있다고 했는데 이와 같은 분산 투자의 원리를 적용해서 가장 최적의 위험관리를 수행하는 것들이 포트폴리오 이론의 내용과 의미가 되겠습니다.